币圈一日，人间一年。 币圈的雷曼时刻来了……

币圈一日，人间一年。 在加密货币领域，这两天发生了一件大事。 11月9日凌晨，全球第二大加密货币交易所FTX总裁山姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman Fried，简称“SBF”）在推特上表示，FTX已与全球最大的加密货币交易所Binance达成合作，该交易所，就战略投资达成协议，FTX 将接受币安的全面收购，团队正在处理积压的提款请求，这将消除该交易所的流动性紧缩，但这需要时间...... Changpeng Zhao币安交易所总裁随后也在推特上表示：“今天下午爆炸头 比特币，FTX向我们求助，FTX流动性严重紧缩，为了保护用户，我们签署了一份不具约束力的意向书，打算全面收购FTX，帮助“弥补流动性危机。我们将在未来几天进行全面的尽职调查。” 11 月 9 日，两人的推文引发了加密货币价格的整体超强波动。

首先，FTT和其他正在缓慢下跌的加密货币代币，甚至包括比特币和以太坊，都开始止跌。 Binance 的代币 BNB 飙升至近 400 美元，而 FTT 代币也从 15 美元左右反弹至 21 多美元。 谁也没想到，半个小时后，币市突然开始急转直下，大盘疯狂下跌。 小道消息称，币安收购FTX将引发美国反垄断审查。 更真实的原因是，大家突然想到，为什么SBF同意收购，其实就是在承认FTX资不抵债，而FTX的问题远比市场想象的要大……

做市商反应过来，带头跑了。 FTT 代币开始暴跌。 在币圈顶级交易所即将破产倒闭的噩耗下，包括比特币、以太坊在内的众多加密货币价格开始暴跌。 现在……

先简单说一下SBF和他的FTX交易所。

SBF诞生于1992年，今年刚满30岁。 2017年加入币圈前，曾在华尔街简街资本工作。 因其在华尔街量化交易的经验，于2017年创立了加密货币量化交易公司Alameda Research，并从此投身币圈。 由于SBF经常一副邋遢的样子，留着一头蓬乱的长发，在简体币圈被称为“爆头”。

2019年，SBF在接受华尔街资本投资的基础上成立了FTX交易所。 如今，全球币圈最大的交易所币安也是FTX的早期投资方之一。 FTX自成立以来，以其惊人的发展速度、适度的进取心、产品的创新性和文化的独特性，迅速引起了币圈大家的关注。 除了中介交易爆炸头 比特币，还提供一系列复杂的金融服务衍生品，让FTX得以迅速扩张。 仅用了26个月，就获得了高达300亿美元的估值。 其在全球交易所的日交易量位居前三，加密货币交易量可以达到这个规模。 几乎可以说，FTX已经成为一台超级印钞机。 不仅如此，借助华尔街的势力和资本，SBF还将触角伸向了币圈，利用传统的金融手段在币圈取得了突飞猛进的发展。 SBF重金投资了DAOSquare、Paxos、MaskNetwork等一系列币圈知名公司，空投了LayerZero、BetDex等公司发行的代币，投资了YugaLabs、Doodles等NFT公司，投资了公链Solana、Celestia、Mina 等，以及 ParaSwap、DoDo、Saddle、TrustToken 等去中心化金融应用。 还有专用钱包和去中心化交易所。 尤其是FTX还投资了当今币圈最重要的稳定币之一的USDC（由Circle创建，摩根大通支持）。

下图为与FTX关联的币圈公司及代币。

就在一个月前的10月初，SBF还接受了美国著名商业杂志《财富》的专访，并登上了该杂志的封面。 采访的题目是“下一个巴菲特”，象征着SBF成为了加密货币的同时，他创建的FTX也成为了全球最具影响力的加密公司之一。 2022年4月以来的加密货币暴跌过程中，大量资金跑路，引发多家交易所流动性危机，FTX却逆势扩张。 而币圈最后一位借款人的称号——据《财富》杂志报道，这大概是在践行巴菲特的名言：别人恐惧时我贪婪。 SBF在接受《财富》采访时还专门阐述了自己的收购策略：“我们的任务不是做惊人的收购，这里的逻辑是做一些合理的交易，甚至是我们能承受得起的有点糟糕的交易，……，想想从对双方都有利的角度出发，然后我们就可以开始思考如何共同分享蛋糕。” 此外，SBF还表示：“最糟糕的时期已经过去。” 正是通过这种市场萧条的时候，激进收购的方式，如上图所示，SBF建立了一个庞大的FTX加密货币生态圈。但是SBF不知道的是，币圈最糟糕的时刻还没有到来通过，正是因为他自己和FTX的收购，在这么短的时间里（仅仅2年），FTX已经能够在币圈四处出击，不仅仅依靠利润和发行FTT代币的融资，还有大量贷款、债务和所有 FTT 客户资金交易。

简单来说，FTX挪用了大量客户资金，而这些资金中有相当一部分转移到了SBF最初创立的公司Alameda Research。 FTX 还通过 Alameda Research 进行了许多外部收购和投资。 11 月 2 日，加密货币行业网站 Coindesk 发表了一篇文章，根据他们查阅的一份私人财务文件分析了 Alameda Research 的资产负债表：Alameda 的大部分资产是 FTX 平台代币 FTT。 截至6月30日，Alameda资产达146亿美元，其中最大单笔资产为价值36.6亿美元的FTT，其他重要资产包括价值33.7亿美元的SOL生态及其旗下Solana代币，负债80亿美元，主要74 亿美元的贷款。 想到5个月前Luna生态的死亡螺旋，以及币圈大名鼎鼎的三箭资本的流动性危机，市场顿时对FTT的流动性产生了担忧，FTT代币价格缓缓下跌。 随后，币安联合创始人何一表示，已出售20%的FTX股份，进一步加剧了市场对FTX和Alameda财务状况的担忧。 不管是币圈还是金融市场，通常越是害怕的东西，越是会有东西来。 11月6日，币安负责人赵长鹏发推称，币安去年退出FTX股权后，获得了约21亿美元的等值现金（由BUSD和FTT组成）。 Luna 瞬间崩盘，因此账面的 FTT 将在接下来的几个月内全部售出——同一天，币圈链上的转账监控 WhaleAlert 监测显示，高达 5.8 亿美元的 FTT 从未知钱包转入币安。

一系列的蝴蝶效应将FTT推向了币圈的漩涡中心，也引发了市场对FTX爆发的猜测。 大量加密货币资产从FTX和Alameda的相关钱包地址流出。 面对市场质疑，Alameda联席总裁Caroline Ellison在11月6日回应称，Coindesk的报道不实，“（Alameda）有超过100亿美元的资产没有反映”，随后表示她愿意以 22 美元的价格在币安上购买所有 FTT。

SBF 8日下午站出来指责部分竞争对手蓄意抹黑，并强调平台具备覆盖所有用户资产的能力，试图安抚市场和FTX用户，引发口水战不断在币安和 FTX 之间。

随着恐慌情绪的累积，大量投机者开始通过FTT合约市场涌入币安。 几个小时内，FTT/USDT永续合约的交易量从2000万美元飙升至4000万美元。 阿拉米达还试图为FTT价格辩护……于是，本文开头提到的一幕发生了。 目前的消息是，FTX长期实行部分准备金制度，挪用了大量客户资金。 目前的坑已经达到50亿到60亿美元，整体上已经资不抵债，而币安大概率会放弃收购FTX。 ……为此，在对收购FTX进行深入研究之前，赵长鹏特意发了一条微博：

所有加密货币交易所都应实施 Merkle 储备证明。

赵长鹏的意思是，传统金融体系实行部分准备金制度，而币圈交易所要实行全准备金制度，实行完全透明的管理，才能保证客户的资金安全。 币安对FTX的收购引起了全球反垄断监管机构的关注。 根据 CoinDesk 的文章，当地监管机构如果担心收购会限制市场的自由选择，则有权阻止此次重大合并，并且也有严格的法律禁止反竞争行为。 美国商品期货交易委员会（CFTC）发言人Steven Adamske也表示，正在关注FTX事件的发展。 从人群的兴奋到市场的崩溃，事情发展的太快了，人们甚至来不及做出反应。 根据此前FTX关联公司图，FTX的崩盘可能会广泛涉及币圈所有行业和公司，进而引发整个币圈借贷链条的断裂。 这种影响将远远超过几个月前的LUNA坠毁事件。 对圈内的影响堪比2008年雷曼兄弟倒闭。

最近30个小时，在各个实时推特Space和Telegram群里，不时传出KuCoin等主流交易所无法提币的消息。 恐慌情绪在整个加密货币行业蔓延，比特币价格暴跌。 打破 16,000 美元的窗口...

作为当今全球最大和第二大加密货币交易所的负责人，赵长鹏（CZ）和SBF这两个人之间的“恩怨”由来已久。 FTX于2019年第二季度上线，成立时FTX团队股权价值1亿美元，平台币价值1亿美元。 2019年12月，币安宣布战略投资FTX。 除了对FTX的股权投资，币安还宣布将长期持有FTX的代币FTT，助力FTX生态的可持续发展，与币安生态发展齐头并进。 当时，加密货币衍生品市场被BitMex、OKEx、Huobi、Deribit等交易所牢牢占据，而币安刚刚推出合约和期权业务。 币安希望通过投资 FTX 来增加其市场份额。 在加密货币生态上的布局帮助币安在衍生品市场后来居上，而FTX恰恰需要币安的信用加持和用户支持，双方因此度过了漫长的蜜月期。 与火币、OKEx、币安等中国交易平台的创始人都是技术出身不同，FTX的创始人和大部分团队成员都是金融交易员，精通交易。 FTX诞生后，不负币安期待，在衍生产品和创新上大放异彩。 在FTX极低手续费的用户体验下，推出以现货、合约、杠杆代币为核心的盈利产品。 ，之后又相继开发了Move波动率产品和alternative vix（波动率指数）产品，通过映射传统金融资产来吸引传统金融资产交易的用户。

同时，FTX还针对当时的流行技术股票（例如，预测谁将由Biden选举出来） or Trump) can win) 来吸引币圈外的用户。 从交易的角度来看，这掀起了加密货币市场的创新浪潮。 FTX还从事金融产品设计、合约市场流动性冷启动、平台币及市值管理、OTC做市等多项核心业务。2020年下半年，随着加密货币价格和市值的暴涨， FTX即将迎来第二次爆发式增长。 2020年，FTX全年利润达到7000万美元，估值也增至35亿美元。 2021年7月21日，FTX以180亿美元完成9亿美元B轮融资。 在成立两年内，其估值飙升至 180 亿美元。 在FTX发展到顶峰时期，CZ在7月21日表示，币安已完全退出FTX的股权投资，“退出是正常投资周期的一部分，是在良好的条件下完成的。 我们还是朋友。 ”CZ还表示，这是一个很好的条件（退出）。就在币安退出后，FTX开始了疯狂的融资模式，估值一路飙升至300多亿美元，并在六个月内获得了第一名。红杉资本、贝莱德、老虎环球、淡马锡、软银等-级资本投资支持，正是在一系列资本的支持下，FTX才能高速发展，自由开疆拓土，FTX已迅速成长为交易量仅次于币安的加密货币领域第二大交易所，交易衍生品的丰富度位居所有交易所之首，逐渐与币安形成竞争关系。

交易员出身的基因决定了SBF和FTX具有浓厚的靠交易打开局面的作风，具有高度的风险偏好，常年依靠高杠杆运作资金，会做出极具风险的交易行为。战略选择。 相比之下，华人工程师出身的CZ和Binance，深谙人性，也有高度的风险偏好，但CZ敢于通过不合规、开赌场的方式竞争扩张，而不是加杠杆。 有人认为，分别作为第一大和第二大加密货币交易所的掌门人：SBF是典型的美国学霸+亲民+胆大心细，聪明能干，数字货币美国梦的代表，而CZ则是典型的企业家+极客+避难三重人格，勇于思考，敢于做，精明的中国人，但前期给人留下了过于精明，缺乏契约精神的印象。 更核心的分歧在于两人对加密货币未来的看法。 SBF希望通过对华尔街、监管机构和美国政界的渗透，让加密世界合法化，让加密世界向中心化世界臣服。 比如他在10月份推出的《数字资产行业标准草案》中，提出了广泛的KYC（Know Your Customer）和基于实物资产的稳定币，这些都是中心化世界的命题。 就在2020年美国总统大选中，SBF就为拜登竞选活动捐赠了520万美元，而专注于政治资助的平台Open Secrets的数据显示，SBF是美国2021-2022年的第六大政治捐助者，总共捐助了520 万美元给拜登竞选团队。 凭借 3980 万美元的资金，其中 92% 流向了民主党，FTX 联合首席执行官萨拉姆支持红色共和党，为当前周期的共和党竞选活动捐赠了 2360 万美元。

据 CoinTelegraph 报道，SBF 曾计划斥资 10 亿美元影响 2024 年美国总统大选，他计划资助与前总统唐纳德特朗普竞争的候选人。 相比之下，CZ一直向往的是一个去中心化的、全民免费的加密世界。 在10月写的《赵长鹏的手笔：2022年重温中心化vs去中心化》中，他强调：“去中心化不是二元的，也不是一维的。去中心化有多个方面。每个方面都是梯度比，而不是简单的黑白分明。同样重要的是要记住，去中心化是达到目的的一种手段，而不是目的本身。目标是自由、安全和易用性。” 2022年7月7日，经历加密货币深度暴跌后，CZ突然开始在推特上嘲讽SBF，质疑FTX可能没钱了，CZ称3AC（三箭资本）欠Voyager数亿美元，导致Voyager要破产，Alameda（FTX旗下）投资Voyager，向Voyager借了3.77亿美元，为什么FTX不还钱拯救破产的Voyager，却无效给3AC 1亿美元的救助？面对CZ的质问，SBF嘲笑CZ假装做救市（因为Binance本来打算收购Voyager，被FTX拦截了），但是他不懂破产相关的法律知识，接下来Coindesk质疑并查看了资产负债表Alameda Research，引发了市场对FTX交易所的流动性危机风险。随后，面对FTX的流动性危机及其代表FTT的衰落，CZ再次踢门，称Binance 将FTT彻底卖掉，从而将FTX推入破产的深渊。

最新消息是，在币安宣布放弃对FTX的收购后，FTX的投资方之一红杉资本宣布将其对FTX的2.135亿美元投资减记至零。