有多少个比特币交易网站

流动性挖矿带来了用户和资金的大幅增长，但并没有创造真正的需求，面临着较高的参与风险。

原标题：《DeFi中用户资产暴涨的流动性挖矿，天使还是魔鬼？》 “

作者：五火球团长

如果要说近两个月圈内最火的话题，那非 DeFi 莫属。

如果要在 DeFi 圈子里再找一个最火的话题，那一定是“流动性挖矿”这五个字。

这五个词往往与数亿甚至数十亿美元的资金联系在一起。 当我们中国圈内人听到这五个字的时候，第一个想到的往往是失败的“Fcoin”这个词。

那么到底火到爆炸的液态矿是天使？ 还是恶魔？

什么是流动性挖矿？ （特指以太坊DeFi生态）

一句话，就是通过为以太坊上的DeFi产品提供流动性来获取收益。

这种流动性可以有多种形式：

比如Compound，它开启了流动性挖矿的潘多拉魔盒，需要你在Compound上存入或借出Token，才能获得COMP治理Token奖励。

Uniswap 和 Balancer 上的流动性挖矿是将 Token 注入交易 Token 池中流动性挖比特币网站，提供流动性，然后获得部分交易手续费作为奖励。 Balancer 除了手续费外，还会提供 Balancer 原生的 Token Bal。 这两个DEX属于最“正统”的流动性挖矿。

另外流动性挖比特币网站，其实还有像预言机报价挖矿这样的项目，这两天失败的YAM直接质押，或者挖矿押金（YAM更像是一种Token分发方式，本身就比较多像PoS Staking，不给生态提供流动性，所以归类为流动性挖矿其实有点牵强）。

流动性挖矿的利弊

天使结局

火！ 火！ 火！

现在DeFi这么火，很多老项目都眼馋了，纷纷开始向DeFi转型。 就算不能转移，也得硬拼。 还别说，效果还真不错，至少在消息公布的那一刻，直接把币价拉了上去一阵子。

在DeFi圈内，任何一个项目启动流动性挖矿，都将和DeFi圈外的哪个项目抱起DeFi的大腿一样，币价立马震荡。

没办法，这就是热点带来的Fomo效应，就像去年平台币飙升的浪潮一样，什么三四十八级平台开新，平台币也能拉一个海浪。

自 Compound 在 6 月推出流动性挖矿以来，短短 20 天内，锁仓量从 1.8 亿增加到 6.5 亿，用户数量飙升至 6000 人。

Balancer就更夸张了。 两个月前还没有流动性挖矿的时候，只有1000多用户，资产流动性在2000万左右。 自开启流动性挖矿以来，用户数量飙升至20000人，资产流动性达到3.5亿美元。 ，这两个数据都是10倍的增长。

生态回馈

如果流动性挖矿只是一个噱头或者一个概念，那肯定不会这么火。 它很受欢迎是有原因的。

众所周知，用户在选择交易平台时，除了接口、手续费等外在因素外，最重要的因素是以下两个因素（假设交易速度差不多）：

交易价格——交易价格越接近当前市场价格越好，即滑点（买卖价差）越小，流动性越好。

交易深度 - 交易深度可以用来衡量市场价格的稳定性。 深度越大，一定数量的交易对价格的影响越小，越能容纳更大的资金进出，这对大投资者来说尤为重要。

就拿目前最火的AMM DEX（Uniswap、Balancer、Curve）等来说，他们对抗CEX（中心化交易平台）的利器，一是上币容易，操作方便。 还有一个很重要的原因是，在很多币种的深度上，这些交易平台超过了大部分二三线CEX。 Curve的稳定币兑换深度甚至秒杀三大交易平台。

世界上没有免费的午餐。 AMM依靠流动性挖矿这一利器，能够吸引足够多的资金提供流动性支持。 你来跟我存钱，提供流动性，我给你我的Token或者是手续费。

作为用户，他们感知到的是超低的滑点和足够的深度，交易体验得到了质的提升。

Compound 也是如此。 诚然，很多人都是为了赏金而来，但无形中，想借钱的人也因为这些“闲钱党”而享受到了更好的利率。 因此，对于整个DeFi生态，尤其是终端用户的体验，都有质的提升。

全新的 Token 分配组合方式

币圈经历了从ICO到后来的各种IXO，到现在又迎来了“流动性挖矿”这种全新的Token分配方式。 ,

对于项目方来说，这可能是最好的冷启动方式。 首先，它可以在短时间内聚集关注度和知名度。 其次，它可以以几乎零成本发行代币来奖励为 DeFi 提供流动性的收入农民。 第三，Token价值的锚定和捕获是由市场自己完成的，可以说是一箭三雕。

对于用户来说，再也不用担心种子割天使、天使割私募、私募割公募等大鱼吃小鱼的食物链。 一开始，大家基本上都站在同一起跑线上。 如果您看好该项目，可以选择在二级市场买入，也可以选择流动性挖矿。 比起各种IXO，公平多了。

DeFi 的另一个标志性特征是可组合性——前段时间，Synthetix、Curve 和 Ren 联合组织了一场挖矿奖励活动，即通过为以太坊上的 sBTC 提供流动性来获得 4 种 Token 奖励。

魔鬼的一面

激励措施主要用于套利者，而不是创造实际需求

这个化合物可以作为一个典型的例子——确实如前所述，在流动性挖矿开始后，出现了大量的套利者，这使得可借资金量和利率水平都很高质的提高。

但是，Compound 的设计是借贷双方都可以获得 Comp 奖励。 于是，整个系统的绝大多数用户都来套利，疯狂放贷还贷，左手还息，右手收息。

有一段时间，Comp 80%的产出就这样被几家拥有数亿BAT的BAT大户拿走了。

相对而言，Balancer 和 Curve 的流动性挖矿机制设计要好很多。 可以说，奖励确实是给了那些“通过增加供应池深度来提升用户交易体验的流动性提供者”。

但无论如何，流动性挖矿无法回避的问题之一就是容易被资产巨鲸或大量垄断，尤其是最近几天。 轻松突破100，使得小资金的散户在进行流动性挖矿时，往往得不偿失。

用户门槛太高

流动性挖矿可以说是建立在DEX门槛之上的另一个门槛。

很多老用户对币圈的所有印象或者认知都是火币和币安。 第一次使用 Uniswap 时，他们不习惯。 他们需要创建钱包、记住助记词、安装Metamask、搜索币种合约地址、授权、加速交易后的GAS……这难倒了至少一半的用户。

想玩流动性挖矿？ 当你熟练使用 Uniswap 之后，至少有一半的人会卡在这里……

比如前段时间很火的AMPL，在Uniswap上提供超额流动性奖励。 您可以选择将 AMPL+ETH Token 添加到 Uniswap 的流动性池中，以换取普通奖励。 你也可以去AMPL官网抵押Uniswap发给你Prove Token的流动性，再次换取超额奖励。

还有之前的网红Yearn.finance，如果一开始挖矿的时候没有详细的教程，估计没挖过的用户面对首页，那几个不同的流动性池会一头雾水。 哪个游泳池？ 每个池、年化和风险之间有什么区别？ 怎么做？ ...

超高风险——高回报的利与弊

日前，霸屏的YAM再次以开局6000%的超高年化率引爆整个DeFi圈。 一份尚未通过安全审核的合约，不到6小时就吸引了2亿美元入市。 像Compound、SNX等挖出来的8个币也是一路飙升。 然而，仅仅10个小时，这场盛宴就戛然而止。 供应量大了很多倍，导致币价在短时间内几乎出清。

对于参与挖矿的“矿工”来说，基本没有损失，但在二级市场接单的用户少得可怜。

没有经过安全审计的代码能够吸纳如此庞大的资金，是用户的错吗？ 还是项目方？ 还是 DeFi 本身？

而这当然不是 DeFi 或流动性挖矿第一次出事。 早在今年 4 月，DF 协议的 Lendf.me 就遭到黑客攻击，导致 2500 万美元的合约资产被提取。 好在最后财产都找回来了，没有什么危险。

今年 6 月，参与​​ Compound 挖矿的矿工因质押率设置不当被意外清算，损失数万美元。

前段时间网红YFI，火了之后，出现了好几款仿品，也吸引了很多人来挖矿。 结果跑路了，暴跌了，不管是二级市场的投资人，还是参与挖矿的。 用户损失惨重。

莱特币创始人李启伟对DeFi不是很看好。 主要原因是风险。 他表示，去中心化的 DeFi 恰恰是它的软肋。

“因为DeFi强调去中心化，这就意味着一个问题，一旦系统出现bug，无法撤销和重启。这种问题在中心化金融中是不会出现的。比如：银行一旦出现问题，就会出现问题。”是保险公司来赔，再比如：在股市，如果系统出了问题，也可以通过回滚来解决。但是因为DeFi是去中心化的，如果你往DeFi里面投入很多钱，万一系统出了问题出问题 如果出现问题，投资者可能无法取回他们的钱。

尤其是现在的市场，经常会发生黑客盗币的事件。 一旦黑客盗币成功，因为它是去中心化的，人们什么也做不了。 “

此外，这种风险也是可组合的。 DeFi 的优势之一是可组合性。 然而，在提供灵活性的同时，风险也相应放大。 以复合为例。 Compound 本身依赖于 MKR，MKR 依赖于 ETH。 这种“DeFi乐高”，只要一个环节出现安全问题，风险就可能波及整个积木。 想要所有环节都没有漏洞，几乎是不可能完成的任务。

不过，无论如何，我还是建议大家用自己可能亏掉的钱，去亲身体验一下流动性挖矿。 亲身体验和只看文章是完全不同的。 如果你只是一个旁观者，你怎么能说你以后参与了区块链和DeFi呢？ 你觉得有道理吗？